截止到2014年9月19日的一周里，全球油籽市場(chǎng)價(jià)格下跌，延續上周跌勢，主要原因是美國大豆產(chǎn)區天氣形勢依然良好，新豆收割工作未來(lái)幾周將會(huì )開(kāi)始，屆時(shí)將會(huì )補充全球供應。與此同時(shí)，全球大豆進(jìn)口需求令人擔憂(yōu)，因為中國的大豆進(jìn)口量可能顯著(zhù)下滑。
　　周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）成交活躍的新季11月大豆期約比一周前下跌28.25美分或者2.9個(gè)百分點(diǎn)，報收957美分/蒲式耳（合351.6美元/噸）。美灣地區1號黃大豆的駁船報價(jià)為每蒲1089.5美分（合400.3美元/噸），低于一周前的1137.75 美分。大連商品交易所的1月大豆期貨收于每噸4,598元（合每噸748.8美元），比一周前上漲13元。加拿大洲際交易所的11月油菜籽期約比一周前下跌16.2加元，報收397.50加元/噸。阿根廷2014年現貨大豆的買(mǎi)方報價(jià)為每噸440美元，低于一周前的445美元。
　　過(guò)去一周影響油籽價(jià)格走勢的主要因素來(lái)自于兩方面。美國以及南美大豆供應前景龐大，而中國進(jìn)口需求令人擔心；此外，美元匯率持續上漲，也對包括大豆在內的商品價(jià)格利空。過(guò)去一周里美元兌一籃子貨幣的匯率飆升，美元指數連續第10周上漲，創(chuàng )下1967年3月份以來(lái)的最長(cháng)上漲行情。美聯(lián)儲會(huì )議稱(chēng)將堅持原來(lái)的升息時(shí)間表，但是升息幅度可能遠高于最初預期水平，提振美元走強。由于美國農產(chǎn)品出口以美元定價(jià)，因此美元走強將導致美國農產(chǎn)品的吸引力減弱，削弱其出口競爭力，對價(jià)格也構成壓力。
　　從美國市場(chǎng)看，中西部地區天氣形勢整體良好，大豆單產(chǎn)以及產(chǎn)量前景樂(lè )觀(guān)。氣象預報顯示，10月份第一周之前中西部地區不會(huì )出現霜凍天氣，意味著(zhù)大豆作物短期內不會(huì )面臨任何方面的天氣威脅。事實(shí)上，美國農業(yè)部（USDA）作物進(jìn)展報告顯示，截至9月14日，美國大豆評級優(yōu)良的比例為72%，和一周前持平，去年同期的優(yōu)良率為50%。大豆優(yōu)良率保持高企意味著(zhù)美國農業(yè)部的大豆產(chǎn)量預測可能進(jìn)一步上調。美國農業(yè)部本月預測美國大豆產(chǎn)量將達到創(chuàng )紀錄的39.13億蒲式耳，比上月調高9700萬(wàn)蒲式耳，也高于分析師平均預測的38.82億蒲式耳。
　　就在美國新豆即將收獲上市之際，頭號進(jìn)口國中國的大豆需求形勢卻令人擔憂(yōu)。由于2013/14年度中國的大豆進(jìn)口量創(chuàng )下歷史最高紀錄，加上養殖行業(yè)的需求放慢，導致國內大豆供應過(guò)剩，壓榨利潤也從盈利掉入虧損泥潭，目前中國的大豆壓榨利潤降至2年來(lái)的最低水平。中國政府嚴格打擊商品進(jìn)口融資行為，使得虧損嚴重的大豆壓榨行業(yè)雪上加霜，一些進(jìn)口商選擇在大豆船貨上違約。因而國家糧油信息中心預計2014/15年度（9月到次年8月）中國進(jìn)口的美國大豆數量可能同比減少多達25%。相比之下，2013/14年度中國從美國進(jìn)口了大約2700萬(wàn)噸大豆。行業(yè)數據顯示，山東地區壓榨廠(chǎng)每壓榨一噸進(jìn)口大豆，就虧損約400元，約合65美元。美國農業(yè)部目前預計2014/15年度（10月到次年9月）中國大豆進(jìn)口量為7400萬(wàn)噸，高于本年度預期的6900萬(wàn)噸。而中國大豆進(jìn)口前景變差，意味著(zhù)美國農業(yè)部可能在今后的報告中下調中國進(jìn)口數據。
　　不過(guò)值得一提的是，近來(lái)美國豆價(jià)跌至四年低點(diǎn)，促使中國買(mǎi)家積極采購美國大豆?；诿绹r業(yè)部的單日銷(xiāo)售報告，本周中國買(mǎi)家已經(jīng)買(mǎi)入約208.4萬(wàn)噸大豆，均為2014/15年度交貨。美國農業(yè)部的周度出口銷(xiāo)售報告顯示，截止到2014年9月11日的一周，美國2014/15年度大豆凈銷(xiāo)售量為1,466,100噸，遠高于一周前的984,300噸。2015/16年度的凈銷(xiāo)售量為2,400噸，低于一周前的70,000噸。
　　德國漢堡的行業(yè)刊物油世界稱(chēng)，2014年8月份全球五大出口國美國、巴西、阿根廷、巴拉圭和烏拉圭的大豆出口量大幅下滑24%，為609萬(wàn)噸。不過(guò)美國新豆收割工作將于未來(lái)幾周開(kāi)始，屆時(shí)將補充庫存。8月份中國從五大出口國家進(jìn)口大豆420萬(wàn)噸，低于上年同期的530萬(wàn)噸。9月份中國的大豆進(jìn)口也可能減少同樣的規模。油世界還預計2014年中國大豆產(chǎn)量將降至22年來(lái)的最低水平，為1170萬(wàn)噸，比上年減少4%，也比兩年前減少10%，因為農戶(hù)轉播玉米。
　　就下周走勢而言，市場(chǎng)將繼續關(guān)注美國大豆早期收獲的情況。從歷史走勢分析，9月份大豆收獲期間大豆價(jià)格趨于走低，以便消化季節性的收獲壓力。特別是考慮到今年玉米和大豆雙雙豐產(chǎn)，農場(chǎng)倉儲空間不足也可能導致農戶(hù)議價(jià)能力減弱。除非大豆出口需求持續強勁增長(cháng)，否則大豆價(jià)格很難出現像樣的反彈，因為任何一次反彈只是給美國農戶(hù)提供鎖定價(jià)格的機會(huì )。