2月的首個(gè)交易日，滬深兩市震蕩收跌，盤(pán)中多只個(gè)股出現閃崩。部分市場(chǎng)人士認為，鑒于此前信托公司被要求停止開(kāi)展設有中間級的結構化證券投資業(yè)務(wù)，導致信托資金降杠桿，在部分股票下跌接近平倉線(xiàn)時(shí)，引發(fā)個(gè)股大幅拋售的異常表現。

信托業(yè)內人士對記者表示，監管部門(mén)確實(shí)曾口頭通知，要求降低此前被過(guò)度放大的結構化配資業(yè)務(wù)的杠桿，但考慮到劇烈去杠桿會(huì )引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，監管部門(mén)其實(shí)給眾多機構留了緩沖期，降杠桿不會(huì )“一刀切”。

在近日的市場(chǎng)調整過(guò)程中，盤(pán)中閃崩個(gè)股的數量明顯增加。方正證券的一份策略報告統計發(fā)現，去年12月1日至今年1月31日，剔除行業(yè)基本面變化引發(fā)的持續性大跌股票，有30只樣本標的個(gè)股在盤(pán)中突然出現大幅下跌甚至跌停，其中去年12月有16只，今年1月份有14只。

該報告指出，30只標的個(gè)股中僅有4只個(gè)股的前10大流通股東中沒(méi)有信托資金，其余26只個(gè)股的流通股股東中均出現信托資金的身影。

部分市場(chǎng)人士認為，此前信托公司被要求停止開(kāi)展設有中間級的結構化證券投資業(yè)務(wù)，在去杠桿的壓力下，信托持股首當其沖成為被拋售的對象，個(gè)股閃崩頻現。

“1月份確實(shí)有部分信托公司接到當地銀監部門(mén)的口頭通知，被要求停止開(kāi)展設有中間級的結構化證券投資業(yè)務(wù)和單票配資業(yè)務(wù)，但我并不認為這是導致近期市場(chǎng)部分個(gè)股閃崩的主因。”華東地區某家此前開(kāi)展了相關(guān)業(yè)務(wù)的信托公司人士對記者表示。

據了解，此次監管部門(mén)叫停設有中間級的結構化證券投資業(yè)務(wù)，即俗稱(chēng)的夾層場(chǎng)外股票配資業(yè)務(wù)。而另一種被叫停的單票配資業(yè)務(wù)，則是融資方通過(guò)設立信托產(chǎn)品去持有某一只股票。這些業(yè)務(wù)模式均通過(guò)設置中間級變相放大了劣后級受益人的杠桿比例，監管部門(mén)叫停此類(lèi)業(yè)務(wù)，也是擔心在高杠桿背景下，一旦市場(chǎng)調整，此類(lèi)業(yè)務(wù)容易造成個(gè)股股價(jià)劇烈波動(dòng)。

另一家華南地區的大型信托公司人士向記者透露，市場(chǎng)上開(kāi)展相關(guān)配資業(yè)務(wù)的信托公司并不是主流。“此前由于券商資管降杠桿，超過(guò)1:1杠桿比例的配資業(yè)務(wù)，都無(wú)法和券商的系統對接，因此行業(yè)內很多信托公司并沒(méi)有開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)。”

該人士預計，目前市場(chǎng)上信托資金持有的股票，無(wú)論涉及的賬戶(hù)數目，或者說(shuō)杠桿水平，遠未到2015年清理配資時(shí)的程度，市場(chǎng)不應過(guò)度恐慌和解讀。“目前市場(chǎng)的調整，應該是在消化前期快速上漲積累的浮盈，加上業(yè)績(jì)披露窗口期個(gè)股風(fēng)險有所顯露，使得調整相對劇烈。因此，近期市場(chǎng)部分個(gè)股閃崩，更多源自市場(chǎng)恐慌情緒，放大了個(gè)股波動(dòng)。”他分析認為。

華東地區某信托公司人士表示，雖然叫停了相關(guān)配資的新增業(yè)務(wù)，但對于存量部分監管并未實(shí)施“一刀切”模式進(jìn)行處理。而是根據各家公司現存業(yè)務(wù)的規模，要求不同的信托公司在不同時(shí)間期限內完成自查清理。“一般業(yè)務(wù)量大的要求6至7個(gè)月清理完畢，業(yè)務(wù)量不太大的，則要求在2到3個(gè)月內完成。”

該人士認為，此舉的目的，就是為了避免信托資金在降杠桿過(guò)程中引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，希望以較為平緩的方式進(jìn)行。“據我所知，之前信托公司和融資方均根據實(shí)際情況進(jìn)行協(xié)商，退出或清理的過(guò)程應該是相對平穩的。”