中國保監會(huì )今日發(fā)布《關(guān)于保險資金參與滬港通試點(diǎn)的監管口徑》，這標志著(zhù)保險資金可參與滬港通試點(diǎn)業(yè)務(wù)。

保監會(huì )稱(chēng)，一是有利于保險機構更為靈活地選擇投資標的，緩解資產(chǎn)配置壓力；二是有利于保險機構借助境內和境外兩個(gè)市場(chǎng)，優(yōu)化資產(chǎn)配置結構，防范和化解投資風(fēng)險；三是有利于保險機構提升投資收益，服務(wù)保險主業(yè)發(fā)展。

險資加入資金“南下”大潮

近日，資金踴躍南下。據WIND數據顯示，滬港通資金也已經(jīng)連續15個(gè)交易日呈現南向流動(dòng)。15交易日內，港股通累計資金凈流入達412.27億港元。

業(yè)內人士認為，當前資金的南下與出海，一方面與境內資產(chǎn)荒造成的投資標的稀缺有關(guān)，另一方面人民幣匯率的貶值預期也加劇了部分資金的“出境”配置沖動(dòng)。

現在險資也將加入南下大潮。從類(lèi)別來(lái)看，據上海證券報，以下四類(lèi)港股對追求穩定絕對收益的保險資金有較強吸引力，分別是：A+H股中有折溢價(jià)優(yōu)勢、稀缺優(yōu)勢、低估值及高股息率個(gè)股、類(lèi)債券型個(gè)股。       

據上海證券報援引市場(chǎng)人士稱(chēng)，“港股市場(chǎng)擁有一批估值便宜而又優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)，尤其是大中型標的，較受保險資金青睞。此外，我們對港股盈利增速較快的成長(cháng)股也感興趣，尤其是A股沒(méi)有的稀缺性品種。”

滬港通 V.S. QDII

此前保險資金參與香港市場(chǎng)，主要通過(guò)合格境內機構投資者(QDII)，通過(guò)委托第三方機構管理的或是在港成立資產(chǎn)管理子公司。

部分機構認為，在操作層面，滬港通與合格境內機構投資者(QDII)是平行關(guān)系，滬港通不占用QDII額度，是非常便捷的投資方式。

相比合格的境外機構投資者(QFII)和QDII制度，滬港通具有四大明顯優(yōu)勢：首先，投資者范圍廣，限制較少；其次，股票無(wú)鎖定期， 投資更加靈活，成本也更低；第三，結算由中國結算完成，不需要進(jìn)行貨幣兌換操作；第四，額度以先到先得的方式取得，有利于額度被充分利用。

當前，QDII額度十分緊缺。據外管局公布數據，截至8月31日，QDII額度已近一年半沒(méi)有新增，仍為899.9億美元。外管局公示的QDII額度申請表顯示，最后一筆獲批的額度是在去年3月。

據公開(kāi)數據，目前獲得QDII基金資格的基金公司共計42家，其中，33家公募基金公司已獲得了QDII額度，而去年至今獲得QDII資格的9家基金公司，卻面臨著(zhù)有資格沒(méi)額度的尷尬。

《關(guān)于保險資金參與滬港通試點(diǎn)的監管口徑》全文如下：

近日，中國保監會(huì )發(fā)布《關(guān)于保險資金參與滬港通試點(diǎn)的監管口徑》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《監管口徑》），標志著(zhù)保險資金可參與滬港通試點(diǎn)業(yè)務(wù)。

《監管口徑》要求保險機構投資港股通股票應當遵循審慎和安全原則，加強內控管理，建立健全相關(guān)制度，配備專(zhuān)業(yè)人員，有效防范市場(chǎng)風(fēng)險和投資風(fēng)險。主要內容包括：

一是明確保險機構直接開(kāi)展滬港通股票投資應當具備股票投資能力，不具備股票投資能力的保險機構應委托符合條件的投資管理人開(kāi)展運作；

二是明確保險資產(chǎn)管理機構發(fā)起設立的組合類(lèi)保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品,可以投資港股通試點(diǎn)股票；

三是明確保險機構應當將投資港股通股票的賬面余額納入權益類(lèi)資產(chǎn)計算，并明確了保險資產(chǎn)管理機構發(fā)起組合類(lèi)保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資滬港通股票時(shí)，在賬戶(hù)開(kāi)立、投資交易、清算核算等環(huán)節的要求。

2007年和2014年，我會(huì )先后發(fā)布《保險資金境外投資管理暫行辦法》及《保險資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細則》，允許保險機構投資香港股票及其他發(fā)達市場(chǎng)權益類(lèi)資產(chǎn)。此次允許保險資金參與滬港通試點(diǎn)，進(jìn)一步增加了保險資金參與香港股票市場(chǎng)的投資方式，一是有利于保險機構更為靈活地選擇投資標的，緩解資產(chǎn)配置壓力，二是有利于保險機構借助境內和境外兩個(gè)市場(chǎng)，優(yōu)化資產(chǎn)配置結構，防范和化解投資風(fēng)險；三是有利于保險機構提升投資收益，服務(wù)保險主業(yè)發(fā)展。