（實(shí)習編輯 王世嬌 合作編譯）

中國政府意外決定貶值人民幣撼動(dòng)了全球市場(chǎng)，人民幣在周二的交易中貶值2%，創(chuàng )下最大單日跌幅。中國政府在周三進(jìn)一步推動(dòng)人民幣貶值。但問(wèn)題是，這究竟意味著(zhù)什么？全球幾乎所有市場(chǎng)都立刻對此給出了初步回答，以下為人民幣貶值影響全球市場(chǎng)的五種方式：

1. 人民幣貶值為美聯(lián)儲推遲加息提供了另一個(gè)理由。

美國10年期基準國債收益率于今日午后跌至2.12%，跌幅超過(guò)5%。因此，人民幣貶值對美國造成的最直接影響，或許就是美國利率將會(huì )在目前較低水平上維持更久。作為美國的主要貿易伙伴之一，中國經(jīng)濟低迷可能會(huì )讓美聯(lián)儲更加確信市場(chǎng)依舊疲軟，需要繼續保持自2008年以來(lái)近乎為零的聯(lián)邦基金利率水平，因此美聯(lián)儲可能不會(huì )那么快做出利率調整。這一影響是否足以抵消美國勞動(dòng)力市場(chǎng)走強對美聯(lián)儲加息的壓力仍待觀(guān)察。強勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)本有望促使美聯(lián)儲在9月或者12月加息。

2. 大宗商品遭殃，買(mǎi)家受益

人民幣貶值對中國來(lái)說(shuō)意味著(zhù)，石油、銅、煤以及其他大宗商品的進(jìn)口價(jià)格將會(huì )提高。這可能還表明，相較于GDP年均增長(cháng)的下跌，中國政府更擔心中國經(jīng)濟的疲軟。據公布的數據顯示，中國上半年GDP增長(cháng)降至 7%，這不僅導致大宗商品需求減少，還引發(fā)油價(jià)下跌4%，銅價(jià)下跌8%。 如果你在美國給汽車(chē)加油或者賺取美元，那對你就相當有利。

由于投資者只考慮到燃油進(jìn)口價(jià)格上漲的影響，忽略了原油價(jià)格下降的影響，因此中國航空股價(jià)遭受重創(chuàng )。對于銷(xiāo)售銅等制成品的出口企業(yè)，或者需要進(jìn)口澳大利亞煤礦發(fā)電的工廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，人民幣升值并不是利好消息，因為進(jìn)口成本的增加將會(huì )抵消他們從對外（美元買(mǎi)家）出口商品中獲得的部分收益。

3. 人民幣貶值可能會(huì )迫使其他國家競相貶值

在人民幣貶值后，澳大利亞、馬來(lái)西亞和韓國的貨幣也紛紛貶值。摩根士丹利3月份的一份分析預測，如果人民幣貶值15%（遠遠大于今日人民幣實(shí)際跌幅），其他亞洲國家的貨幣將會(huì )貶值5%到7%。

4. 人民幣貶值對美國經(jīng)濟增長(cháng)的總體影響甚微

高盛分析師MK Tang在給客戶(hù)的報告中表示，人民幣的貶值幅度不足以抵消去年的升值幅度，因此不會(huì )馬上對中國的經(jīng)濟增速造成影響。摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家喬紅（Helen Qiao）在3月6號的一份報告中指出，因為中國人民銀行政策的轉變促使政府改變了貨幣估值方式，增加了市場(chǎng)價(jià)格在混合經(jīng)濟體制中的權重，因此現在斷定人民幣只會(huì )貶值2%還為時(shí)過(guò)早。不過(guò)即使人民幣貶值5%，也不會(huì )對中國的出口造成太大影響。

即使中國的經(jīng)濟增速急劇放緩，對美國的影響也不會(huì )很大。高盛分析師大衛•考斯?。―avid Kostin）表示，中國全年經(jīng)濟增速下降1%，可能會(huì )造成美國GDP下降0.06%。這一影響已在各大公司第二季度的財報中有所體現， 例如卡特彼勒（Caterpillar），明尼蘇達礦業(yè)及機器制造公司（3M）以及聯(lián)合技術(shù)公司（United Technologies Corporation），意味著(zhù)工業(yè)公司是受中國經(jīng)濟增速放緩影響的主要對象，也意味著(zhù)今天美國股價(jià)2%的跌幅過(guò)分放大了人民幣貶值的影響。

5. 人民幣貶值的真實(shí)意圖或在于維持影響力和長(cháng)期穩定

中國力推人民幣成為國際貨幣基金組織（IMF）的第五個(gè)國際儲備貨幣，這一指定最快可能在下個(gè)月生效。為了獲得所謂的特別提款權（SDR），中國必須證明人民幣可“自由使用”, 為此IMF曾在2010拒絕將人民幣納入SDR貨幣籃子。據彭博社（Bloomberg）三月份的一份分析，為獲得特別提款權，中國將被迫放松資本管制，尤其是在對人民估值時(shí)，可能會(huì )更多地以市場(chǎng)為基準。

據彭博社亞洲區專(zhuān)家透露，考慮到上述因素，全球范圍內將會(huì )有更多的央行選擇持有人民幣，穩定人民幣幣值，或者購買(mǎi)以人民幣計價(jià)的大宗商品和其他商品。此外，特別提款權可能還會(huì )降低中國出口企業(yè)的借貸成本。這樣看來(lái)，人民幣貶值可能是以短痛謀長(cháng)遠利益。