美元升值勢必影響美國出口，打擊美國經(jīng)濟總需求。這對實(shí)體經(jīng)濟的影響難以估測，但可能間接影響美股和美聯(lián)儲加息的決定。

分析人士普遍認為，美元升值為美國經(jīng)濟帶來(lái)的負面影響，大部分可以被油價(jià)下跌抵消。

瑞士信貸銀行策略師則表示，“美元升值會(huì )給出口為主的美國企業(yè)帶來(lái)很大壓力，海外業(yè)務(wù)較多的企業(yè)銷(xiāo)售凈利率也會(huì )縮小。同時(shí)，強勢美元將小幅壓低國內價(jià)格水平。”

對經(jīng)濟有負面影響 具體多少？

分析機構High Frequency Economics美國首席經(jīng)濟學(xué)家Jim O'Sullivan表示，衡量美元升值的影響非常復雜，有“重要的關(guān)聯(lián)影響，比如資本內流導致國債利率下降，還有直接影響。”

不少分析人士認為，美元升值對美國GDP是個(gè)壞消息，但負面影響的程度，取決于低利率、低油價(jià)為美國經(jīng)濟具體帶來(lái)了多少好處。

瑞士信貸則稱(chēng)，“美元對美國總需求組成占比有更大影響，對GDP本身影響不大。”

市場(chǎng)非常關(guān)注美國企業(yè)第一季度財報的原因之一，正是為了看出美元升值對大型跨國企業(yè)利潤的影響。

企業(yè)利潤受損 美股怎么走？

O'Sullivan在一篇寫(xiě)給客戶(hù)的備忘錄中稱(chēng)，“出口占標普500上市公司銷(xiāo)售額的46%，而僅占美國GDP的13%”，顯然對企業(yè)利潤的影響會(huì )更直接的體現在美股上。

他預計，“將這46%與美聯(lián)儲美元指數在一季度上升的11%相結合，美元升值可能導致標普500收益增速減少5%。”

財報顯示，大型企業(yè)第一季度均表現不俗。其中61%的公司每股凈利潤超出預期。而美元走高的步伐已經(jīng)放緩，第二和第三季度美國企業(yè)的利潤可能會(huì )更高。

市場(chǎng)預測能源企業(yè)在第一季度同比收益下降4%。本周，標普500上市公司的29%將發(fā)布財報。

HFE估計，標普500今年年終將達到2150點(diǎn)，2016年終可能達到2200點(diǎn)。

影響美聯(lián)儲加息決定？

紐約聯(lián)儲3月對一級交易商的調查顯示，69%的大型金融機構的經(jīng)濟學(xué)家及策略師認為，美聯(lián)儲將在9月或更晚加息。這其中同樣有美元升值的原因。

一級交易商之一的瑞士信貸認為，“九月加息可能再給美元一些升值的空間，只要升值不是爆炸性的，并且不會(huì )引起出口板塊震蕩。”策略師并不認為美元升值會(huì )是美聯(lián)儲推遲加息的原因。

市場(chǎng)預計美聯(lián)儲下周不會(huì )調整聯(lián)邦基金利率，但非常期待美聯(lián)儲關(guān)于美元會(huì )作出何種表示。

FOMC 3月18日會(huì )議至今，美元因經(jīng)濟數據不佳稍有下跌，但整體處于調整期。

本周一紐約聯(lián)儲主席杜德利 (William Dudley) 講話(huà)時(shí)提到，“2014年中段至今美元已上漲15%，導致美國出口更加昂貴，而進(jìn)口競爭力增加。”他提到，美聯(lián)儲通過(guò)分析美元升值的幅度推斷，今年實(shí)際GDP將因此減少0.6%。