周三，美聯(lián)儲3月聲明刪除“耐心”措辭，意味著(zhù)打開(kāi)了6月或之后加息大門(mén)。然而，美聯(lián)儲下調經(jīng)濟增速預期。美聯(lián)儲稱(chēng)加息前應對通脹升到2%有合理信心，且就業(yè)市場(chǎng)持續改善。

美聯(lián)儲表示，修改前瞻指引，并不意味著(zhù)美聯(lián)儲已經(jīng)決定好了何時(shí)該首次加息。美聯(lián)儲稱(chēng)4月FOMC會(huì )議上不太會(huì )加息。美聯(lián)儲稱(chēng)加息前應對通脹升到2%有合理信心，且就業(yè)市場(chǎng)持續改善。

美聯(lián)儲刪除“耐心”措辭，意味摒棄了此前維持低利率的承諾，這給美聯(lián)儲政策行動(dòng)更大的靈活性。美聯(lián)儲主席耶倫曾表示，“耐心”意味著(zhù)未來(lái)兩次會(huì )議上不太可能加息。美聯(lián)儲在去年12月和今年1月會(huì )議上使用“耐心”，意味著(zhù)3月和4月會(huì )議上不太會(huì )加息。

3月，美聯(lián)儲公布了官員們的一系列經(jīng)濟數據預測。委員們下調了經(jīng)濟增速和通脹預期，也認為勞動(dòng)力市場(chǎng)將持續回暖。美聯(lián)儲官員們下調了加息速度預測，表明未來(lái)行動(dòng)或不會(huì )太激進(jìn)。

經(jīng)濟增速預測方面，美聯(lián)儲預計2015年GDP增速為2.3%~2.7%，12月時(shí)的這項預期為2.6%~3.0%。官員們還下調了2016和2017年經(jīng)濟增速預期。近年來(lái)，美聯(lián)儲官員們持續下調經(jīng)濟增速預期。美聯(lián)儲在3月FOMC聲明中稱(chēng) 經(jīng)濟增速有所放緩，而與之對比的是1月時(shí)美聯(lián)儲對經(jīng)濟“穩健增長(cháng)”的描述。美聯(lián)儲官員們指出，出口疲軟、美元強勢、海外經(jīng)濟增長(cháng)放緩，都是不利美國經(jīng)濟的因素。

美聯(lián)儲官員們還下調了通脹預期，預計2015年P(guān)CE通脹為0.6%~0.8%，2016年為1.7%~1.9%，2017年回升到接近2%水平。美聯(lián)儲指出，希望加息前，對通脹回升到2%有合理信心。

盡管下調經(jīng)濟增速和通脹預測，但美聯(lián)儲對勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續保持樂(lè )觀(guān)，預計失業(yè)率將繼續走低。官員們預期今年年底前失業(yè)率達到5%，明后兩年失業(yè)率還會(huì )在此基礎上小幅下降。值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲還下調了長(cháng)期失業(yè)率，從12月時(shí)的5.2%~5.5%調降至5.0%~5.2%。這意味著(zhù)，美聯(lián)儲認為失業(yè)率需要降到5.0%~5.2%，才能讓通脹有上升壓力。

17位委員中，有15人預計今年會(huì )加息，但他們大幅下調了利率可能上漲的高度，也即加息速度。絕大多數官員們預計，年底利率將升至0.625%，遠低于12月時(shí)預測1.125%。委員們還下調了明后兩年聯(lián)邦基金利率中位值，認為2016年底為1.875%，2017年底為3.125%。此前，美聯(lián)儲官員們對利率的預測和市場(chǎng)對利率的預測存在偏離，本次美聯(lián)儲官員們下調利率預測，這個(gè)偏離在縮小。

本次FOMC會(huì )議上，全部委員均投贊成票。

有“美聯(lián)儲通訊社”之稱(chēng)的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath撰文稱(chēng)，美聯(lián)儲打開(kāi)了今年6月或之后加息的大門(mén)，但列舉了幾個(gè)理由，表明美聯(lián)儲認為在加息問(wèn)題上仍無(wú)需操之過(guò)急。

Hilsenrath稱(chēng)，美聯(lián)儲官員們下調了經(jīng)濟增速和通脹的預期，這種變化會(huì )影響未來(lái)會(huì )議上他們的加息意愿。美聯(lián)儲官員們預計未來(lái)失業(yè)率會(huì )下行，但通脹也會(huì )走低，表明官員們在決策過(guò)程中，試圖協(xié)調復雜的經(jīng)濟背景。目前，官員們進(jìn)退兩難，未來(lái)美聯(lián)儲將如何行動(dòng)存在不確定性。

近幾個(gè)月來(lái)，美國失業(yè)率持續下行，一些官員們稱(chēng)美聯(lián)儲加息時(shí)點(diǎn)已到。然而，通脹數據持續疲軟，有連續33個(gè)月低于美聯(lián)儲目標，表明全球經(jīng)濟疲軟，經(jīng)濟中存在“逆風(fēng)”因素，這是美聯(lián)儲不急于加息的理由。

對于美聯(lián)儲下調經(jīng)濟增速預期，Hilsenrath認為，天氣因素只能解釋一季度增速疲軟；美聯(lián)儲下調更長(cháng)期的經(jīng)濟增長(cháng)預測，表明他們預計在未來(lái)有其它不利因素會(huì )限制經(jīng)濟增長(cháng)。

FOMC聲明第一時(shí)間要點(diǎn)匯總：

刪除“對貨幣政策恢復正?；瘧心托?rdquo;措辭。

美國經(jīng)濟增長(cháng)一定程度上放緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)在好轉。

美聯(lián)儲預計2015年GDP增速為2.3~2.7%，12月會(huì )議時(shí)的這項預測為2.6%~3%。

美聯(lián)儲在加息前，希望對通脹有合理信心，加息仍與勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改善相關(guān)。

修改前瞻指引不意味著(zhù)美聯(lián)儲決定加息，4月FOMC會(huì )議上不太可能加息。

房地產(chǎn)市場(chǎng)復蘇依然緩慢，出口增速在變緩。

美聯(lián)儲重申，在決策中將考慮國際市場(chǎng)環(huán)境的變化。

FOMC今年3月對經(jīng)濟前景的預測：

預期2015年底聯(lián)邦基金利率中值為0.625%（12月時(shí)為1.125%）。
預期2016年底聯(lián)邦基金利率中值1.875%（12月時(shí)為2.5%）。
預期2017年底聯(lián)邦基金利率中值為3.125%（12月時(shí)為3.625%）。

預期2015年GDP增速2.3%~2.7%（12月時(shí)為2.6%~3.0%）。
預期2016年GDP增速2.3%~2.7%（12月時(shí)為2.5%~3.0%）。
預期2017年GDP增速2.0%~2.4%（12月時(shí)為2.3%~2.5%）。
維持美國長(cháng)期GDP增長(cháng)預期在2.0%~2.3%不變。

預期2015年底失業(yè)率在5.0%~5.2%（12月時(shí)為5.2%~5.3%）。
預期2016年底失業(yè)率在4.9%~5.1%（12月時(shí)為5.0%~5.2%）。
預期2017年底失業(yè)率在4.8%~5.1%（12月時(shí)為4.9%~5.3%）。
預期長(cháng)期失業(yè)率在5.0%~5.2%（12月時(shí)為5.2%~5.5%）。

預期2015年P(guān)CE通脹在0.6%~0.8%（12月時(shí)為1.0%~1.6%）。
預期2016年P(guān)CE通脹在1.7%~1.9%（12月時(shí)為1.7%~2.0%）。
預期2017年P(guān)CE通脹在1.9%~2.0%（12月時(shí)為1.8%~2.0%）。