本月歐洲央行和瑞士、加拿大、英國的央行或大力寬松或降息的行動(dòng)或態(tài)度讓市場(chǎng)驚訝。央行越來(lái)越讓市場(chǎng)難以預測，而本周美聯(lián)儲、俄羅斯央行等多家央行的會(huì )議又可能因市場(chǎng)“猜不中”的意外而引發(fā)市場(chǎng)震蕩。

這些央行之中以美聯(lián)儲的會(huì )議最為引人注目。北京時(shí)間本周四凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲將公布今年第一次貨幣政策會(huì )議的決議聲明，市場(chǎng)將盡量捕捉其中的信號，判斷美聯(lián)儲今年年中開(kāi)始加息的立場(chǎng)是否變得不堅定。

過(guò)去幾周，美聯(lián)儲官員大多表示美國經(jīng)濟強勁增長(cháng)，失業(yè)率持續下降。市場(chǎng)預期美聯(lián)儲也不會(huì )受到其他央行貨幣寬松的影響，將堅持既定路線(xiàn)，于今年年中左右開(kāi)始加息。但過(guò)去幾周，國際油價(jià)跌至五年來(lái)低位。去年12月，美聯(lián)儲關(guān)注的薪資增長(cháng)已環(huán)比下降0.2%，創(chuàng )有記錄以來(lái)最低增長(cháng)。這令一些人開(kāi)始懷疑美國是否面臨更大的通縮風(fēng)險，歐元區的通縮威脅也加劇了這種擔憂(yōu)。

路透報道援引法國巴黎銀行分析師觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，如果美聯(lián)儲高官在本周會(huì )議聲明中對國內通脹極低表現得更擔憂(yōu)，將可能壓低美國的通脹預期，美聯(lián)儲的立場(chǎng)也會(huì )傾向于貨幣寬松。相關(guān)分析報告寫(xiě)道：

“我們會(huì )關(guān)注1月（美聯(lián)儲會(huì )議）聲明，它可能挑戰我們對（美聯(lián)儲）今年6月加息的預期。（聲明中）任何對整體通脹極低更擔憂(yōu)的暗示都會(huì )給通脹預期施加下行壓力。任何提及國外形勢發(fā)展的言論也都會(huì )傾向鴿派。”

英國《金融時(shí)報》則是援引高盛經(jīng)濟學(xué)家上周五在報告中的觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，美國通脹回升的前景一直在減弱，此前高盛預計的通脹上行壓力并未出現，美聯(lián)儲今年6月加息的概率在下降。

下圖可見(jiàn)歐元區、美國、日本和英國的年化CPI通脹率走勢。

不過(guò)，只要美國經(jīng)濟還在復蘇，美聯(lián)儲官員就會(huì )為利率長(cháng)期處于近零水平而不安。上月美聯(lián)儲副主席Stanley Fischer曾表示：“我們幾乎習慣地認為，零是利率理所應當的水平。事實(shí)遠非如此。”

而且，在本月15日瑞士央行震驚市場(chǎng)宣布取消歐元對瑞士法郎匯率下限后，美聯(lián)儲的舊金山聯(lián)儲主席John Williams次日表示，即使有些決策者取消了匯率限制，美聯(lián)儲的目標也“不是要讓市場(chǎng)意外和擾亂市場(chǎng)”。

上周四，歐洲央行行長(cháng)德拉吉宣布，從今年3月開(kāi)始每月購買(mǎi)歐元區國家債券600億歐元，持續到2016年9月，如有需要將買(mǎi)到歐元區通脹回升至2%為止。這一月購資產(chǎn)規模高于此前媒體消息所說(shuō)的500億歐元。受此影響，周四當天歐元對美元匯率創(chuàng )12年來(lái)新低。

上周除歐洲央行加大寬松力度外，加拿大和丹麥央行均意外降息。英國央行公布的會(huì )議紀要顯示，無(wú)一位決策高官支持加息，導致英鎊匯率因此重挫百點(diǎn)。

除美聯(lián)儲會(huì )議外，俄羅斯、南非、以色列、新西蘭、墨西哥等國央行本周都將召開(kāi)貨幣政策會(huì )議。面對國際油價(jià)暴跌和歐洲央行萬(wàn)億歐元的QE，他們不得不明確采取何種對策和立場(chǎng)。華爾街見(jiàn)聞上周文章提到，去年年初至今，已有12個(gè)國家的央行步入降息周期，只有巴西、俄羅斯和新西蘭因國內通脹和本幣貶值等因素困擾，仍處加息通道。

上周沙特國王阿卜杜拉去世，全球最大原油出口國沙特未來(lái)的油價(jià)決策變得更難以確定。上周日希臘選舉結果顯示，極左翼黨派聯(lián)盟Syriza贏(yíng)得票數最多，主張減計大部分希臘外債的Syriza執政會(huì )使希臘退出歐元區的風(fēng)險增加。雖然90%左右的希臘外債現在都由公共部門(mén)的債權人持有，希臘債務(wù)危機傳染歐元區其他國家的風(fēng)險得到了控制，但希臘對歐元生存的威脅依然存在。

摩根大通分析師David Mackie評論稱(chēng)，盡管歐洲央行決定啟動(dòng)全面QE，摩根大通現在仍不會(huì )上調歐元區的GDP增長(cháng)預期，因為無(wú)論是源自希臘的政治不確定性，還是俄羅斯進(jìn)一步陷入經(jīng)濟衰退，都可能使歐元區經(jīng)濟迎來(lái)新的負面影響。