在昨天的希臘大選中，反對黨極左翼聯(lián)盟Syriza上臺，希臘可能撕毀與歐盟和國際貨幣基金組織之間曾達成的協(xié)議，進(jìn)而催生新一輪金融危機。屆時(shí)會(huì )對市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的沖擊？希臘會(huì )脫離歐元區嗎？歐債危機是否會(huì )重演？（點(diǎn)擊文中的鏈接查看完整文章）

一、結果：希臘極左翼政黨Syriza贏(yíng)得大選

希臘極左反對聯(lián)盟Syriza以36.5%的選票贏(yíng)得大選。希臘總理薩馬拉斯在大選結果出爐后，已承認在選舉中失敗。Syriza領(lǐng)導希臘新政府，意味著(zhù)“希臘退歐”（Grexit）的風(fēng)險大幅上升。盡管Syriza不希望放棄使用歐元，但其聯(lián)盟內部的左派團體希望希臘退出歐元區。

二、希臘如何走到如今這一步？

希臘危機發(fā)酵

在2014年年中，希臘地方政府選舉中反對黨的異軍突起已經(jīng)開(kāi)始讓世界重新關(guān)注希臘局勢。當時(shí)反對三駕馬車(chē)援助計劃的希臘極左黨派SYRIZA在大選中的表現非常優(yōu)異。反之，執政聯(lián)盟主要黨派新民主黨(New Democracy)的表現不盡人意。

反對黨之所以能贏(yíng)得民眾支持，一個(gè)很重要的原因是，希臘為了2400億歐元的救助而同意了IMF和歐盟的條件，在國內實(shí)行財政緊縮政策，不少希臘民眾對這種“勒緊褲腰帶過(guò)日子”心生厭倦。

隨后數月Syriza在民調中的支持率不斷提高，國債收益率也隨之上揚。歐元區經(jīng)濟前景黯淡使得希臘內部退歐的呼聲再次重現。

為結束國內政治僵局，希臘總理薩馬拉斯意外宣布將原定于2月15日的總統選舉提前，股市重挫。

三輪總統選舉 總理薩馬拉斯提名的候選人均以失敗告終

希臘總統選舉共有三輪投票，根據希臘憲法，總統候選人至少需要獲得議會(huì )300席中180個(gè)席位的支持才能當選，否則將解散議會(huì )，提前國會(huì )選舉。

12月17日，希臘政府進(jìn)行首輪投票，當局未能在首輪投票中鎖定多數支持。在第二輪投票中，薩馬拉斯還是沒(méi)能吸引足夠的反對黨議員投票給其支持的總統候選人。12月29日，希臘第三輪也是最后一輪投票中，總理提名的候選人未能獲得180張足額票數，這觸發(fā)了希臘大選提前進(jìn)行。

本周日希臘大選 極左翼黨派依然遙遙領(lǐng)先

兩天前公布的最新民調支持率顯示，希臘極左翼黨Syriza領(lǐng)先優(yōu)勢繼續擴大，由五天前的逾4個(gè)百分點(diǎn)增至7個(gè)百分點(diǎn)。本周五公布的希臘電視臺Skai和Mega兩項調查結果顯示，Syriza分別獲得支持率33.5%和33.4%，分別領(lǐng)先希臘總理薩馬拉斯領(lǐng)導的新民主黨7和6.7個(gè)百分點(diǎn)。

當地時(shí)間1月25日希臘大選正式舉行，當晚8點(diǎn)公布結果。希臘時(shí)間比北京時(shí)間晚6個(gè)小時(shí)。

三、極左翼上臺，希臘會(huì )怎樣？

Syriza到底想干嘛？

首先，你要知道Syriza不是一個(gè)真正的政黨，它是一個(gè)聯(lián)盟。盡管Syriza不希望放棄使用歐元，但其聯(lián)盟內部的左派團體希望希臘退出歐元區。

希臘曾與“三駕馬車(chē)”（IMF、歐盟委員會(huì )以及歐洲央行）達成諒解備忘錄。該諒解備忘錄給希臘帶來(lái)了重大的經(jīng)濟變革，例如公共板塊支出的大幅減少，而Syriza希望將政策協(xié)議撕毀。

Tsipras也在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，希臘需要“暫停”債務(wù)償付行為，需要減記希臘債務(wù)的名義價(jià)值，希臘債務(wù)需要與經(jīng)濟增長(cháng)掛鉤；如果極左翼聯(lián)盟黨贏(yíng)得新政府執政權，將在1月26日立即結束援助計劃，屆時(shí)，將不會(huì )與支持援助的黨派合作。

一句話(huà)總結，Alexis Tsipras是試圖并相信可以廢棄大部分希臘獲得金融援助需滿(mǎn)足的要求，比如終結應德國等債權國要求推行的財政緊縮。因為T(mén)sipras以為，希臘最終會(huì )自行經(jīng)濟復蘇，其他歐元區國家會(huì )像此前兩次救助希臘時(shí)那樣對希臘讓步。

Syriza上臺，希臘是緊縮、妥協(xié)還是脫歐？

海通宏觀(guān)預測了三種情形，第一種是左翼政黨獲勝并組閣，新政府不接受“三駕馬車(chē)”（IMF、歐盟和歐洲央行）的援助條件，希臘退出歐元區，對外債違約，并采用新貨幣。這是最壞的一種情況。

第二種是，由于希臘新政府無(wú)法再接受緊縮協(xié)定，“三駕馬車(chē)”僅為希臘對外償債提供資金。

第三種是新民主黨和左翼政黨共同組建聯(lián)合政府，并與“三駕馬車(chē)”在財政緊縮計劃方面達成妥協(xié)，希臘作為歐元區成員的地位不變。

希臘退歐會(huì )怎樣？

如果希臘退歐，新政府將發(fā)行新貨幣（或重新印舊貨幣德拉馬克），此后政府將讓貨幣市場(chǎng)決定新貨幣的匯率，這將導致新貨幣大幅貶值。由此帶來(lái)的存款外逃和退歐風(fēng)險將造成市場(chǎng)恐慌，重創(chuàng )希臘經(jīng)濟。

此事也勢必對德國以及整個(gè)歐元區造成巨大沖擊。更重要的是，德國以及其他歐元區債權人對希臘的救助貸款將蒙受巨大損失，而歐元區各國央行對希臘還有巨大的敞口。

希臘退歐將世界推向“雷曼時(shí)刻”

有經(jīng)濟學(xué)家警告，短期內，希臘退出歐元區的影響會(huì )遠超2008年引爆全球金融危機的雷曼兄弟倒閉。英國周刊《經(jīng)濟學(xué)人》文章認為，即使這次希臘退出歐元區的風(fēng)險可能比過(guò)去低，也很危險，而且結局無(wú)法預知。

希臘大選背后是歐洲民粹主義的崛起

歐洲民粹主義已經(jīng)呈現全面崛起的跡象，本月25日即將到來(lái)的希臘大選僅僅是冰山一角。政治因素所帶來(lái)的市場(chǎng)影響可能會(huì )異常深遠。2015年對于歐洲來(lái)說(shuō)可謂一個(gè)重要的“大選年”。包括丹麥、愛(ài)沙尼亞、芬蘭、希臘、波蘭、葡萄牙、西班牙都將進(jìn)行議會(huì )大選；英國、法國、西班牙和意大利則將迎來(lái)地區性選舉；意大利還將選出新總統。

四、市場(chǎng)反應

希臘極左反對聯(lián)盟Syriza大選獲勝 歐元下挫

北京時(shí)間周一凌晨，希臘總理薩馬拉斯承認在選舉中失敗。受消息影響，歐元下跌0.4%，達到1.1161，接近前幾日創(chuàng )下的11年新低。歐元兌日元也下挫，從上周五收盤(pán)時(shí)的131.95下跌到131.23。

希臘股市一度暴跌

12月9日，希臘總理宣布了提前進(jìn)行總統大選。當天希臘股市重挫，下跌近13%，創(chuàng )下1987年以來(lái)最大單日跌幅。

避險資產(chǎn)上揚

希臘退出歐元區的風(fēng)險引起了市場(chǎng)的恐慌，大量資金涌入避險資產(chǎn)。希臘國債收益率大漲，而德國10年期國債收益率跌至歷史新低。

在第三輪總統選舉失敗當天，希臘股市跌逾8%，創(chuàng )兩年新低，希臘3年期國債收益率升破12%，回升至歐盟救助希臘以前的高位，希臘10年期國債收益率2013年9月以來(lái)首次升破9.5%；德國10年期收益率跌至創(chuàng )紀錄的0.563%。

五、歐洲國家的反應

德國不希望希臘退歐 但要求繼續實(shí)施緊縮

此前有德國媒體報道，德國總理默克爾對希臘退出歐元區的想法感到平靜?！睹麋R周刊》說(shuō)，默克爾政府的觀(guān)點(diǎn)是，希臘退歐是一個(gè)可控的結果。

德國《圖片報》還報道，德國官員們正在為希臘退歐做準備。“希臘已不再對歐元區金融穩定構成威脅”。

然而，所有這些可能都是故作姿態(tài)。德國副總理Sigmar Gabriel之后出面澄清稱(chēng)，德國政府希望希臘留在歐元區，沒(méi)有對希臘退歐的應急計劃。德國總理默克爾表示希望希臘繼續留在歐元區。

但這并不意味著(zhù)德國愿意在希臘緊縮問(wèn)題上退讓。Gabriel警告，德國政府不會(huì )接受勒索，在希臘債務(wù)或是援助條款上讓步。德國堅持要求希臘繼續緊縮，不要倒退改革，因為德國不希望為歐元區成員國放松改革立下先例。

有分析稱(chēng)，德國并不希望冒著(zhù)歐元區解散的風(fēng)險讓希臘退歐。因為現狀對德國的經(jīng)濟和政治有利。事實(shí)上，作為歐洲最大經(jīng)濟體，德國在歐元中獲得的利益大于多數其他歐元區成員國。

法國態(tài)度強硬：希臘退歐可能性加大

法國總統奧朗德1月初一改此前歐元區成員身份不可撤銷(xiāo)的立場(chǎng)，表示希臘退出歐元區的可能有所加大。其試圖迫使希臘繼續經(jīng)濟改革，削減開(kāi)支，并同時(shí)安撫市場(chǎng)，表明歐元區能夠承受潛在的希臘退歐。

歐洲央行官員警告：希臘退歐非常危險

歐洲央行管委Ewald Nowotny上周表示，對于希臘來(lái)說(shuō)，退出歐元區將是“非常危險”的舉動(dòng)，并且對整個(gè)歐洲都是危險的。因為我們知道這不僅僅是希臘退出歐元區的問(wèn)題，而是關(guān)乎希臘退出歐盟。我認為，我們不應該發(fā)出這樣的信號。

歐央行還威脅：新領(lǐng)導人不聽(tīng)話(huà)就收回援助

歐洲央行1月8日發(fā)表聲明稱(chēng)，希臘銀行業(yè)能否在2月后繼續獲得歐洲央行的資金將取決于希臘政府能否成功完成最后一次的救助審查并與IMF和歐盟就后續計劃達成協(xié)議。該聲明是迄今為止歐洲央行發(fā)出的最明確的警告：如果希臘違反此前2400億歐元救助協(xié)議的條款，它就不能指望依靠歐洲央行的資金。

下月底，希臘的國際救助項目就要到期，希臘選舉誕生的新政府將必須決定該項目是否延期，因為今年6月底政府資金就將告罄。

金融機構也重啟“希臘退歐”應急預案

歐洲的銀行與其他金融機構正在對內部系統進(jìn)行壓力測試，并重啟應急預案，以應對本月末一場(chǎng)關(guān)鍵選舉可能導致的“希臘退歐”風(fēng)險。這些公司包括花旗、高盛和經(jīng)紀公司ICAP PLC。他們的計劃包括檢查對手方是否會(huì )明顯受到希臘退出歐元區的影響，查看其信貸風(fēng)險以及測試他們將如何為區域機構提供跨境資本融資。

一些公司也針對支付系統準備了應急預案，他們測試外匯交易平臺以確?？梢栽黾右粋€(gè)新的希臘貨幣品種或者應對潛在的資本管制。