一，關(guān)于歐版QE

歐央行放大招 萬(wàn)億歐元QE登場(chǎng)

歐洲央行行長(cháng)德拉吉周四宣布擴大資產(chǎn)購買(mǎi)規模。購買(mǎi)時(shí)間將從2015年3月開(kāi)始，每月購買(mǎi)600億歐元，持續到2016年9月。若歐元區通脹回升到接近2%則將停止購債。歐洲央行同時(shí)強調，如果有需要將會(huì )持續購債，直到通脹改善。

歐央行每月購債600億歐元規模，高于媒體報道的500億歐元。這意味著(zhù)歐央行購債總規模有望達到1.14萬(wàn)億歐元。

歐央行QE細節太凌亂？你只需抓住這六大要點(diǎn)

1，從2015年3月起，每月將購買(mǎi)600億歐元債券，包括成員國國債和機構債券。

2，資產(chǎn)購買(mǎi)將持續到2016年9月，但實(shí)際上是“開(kāi)放的”。

3，QE的風(fēng)險主要由歐元區各國央行承擔，但歐洲機構債券部分是風(fēng)險共擔的。

4，盡管歐央行沒(méi)有降息，但對TLTRO的定價(jià)做出調整，下調10個(gè)基點(diǎn)。

5，資產(chǎn)購買(mǎi)對象主要是投資級別債券，但也包括其他債券，例如，參加歐盟/國際貨幣基金組織調控計劃的國家。

6，QE計劃下，每只債券的購買(mǎi)不得超過(guò)該債券發(fā)行規模的25%；對于同一發(fā)行者，購買(mǎi)量不得超過(guò)該發(fā)行者債務(wù)總規模的33%。

“全球貨幣大戰”正式吹響號角

隨著(zhù)歐央行宣布QE，全球央行的貨幣大戰正式吹響了號角。事實(shí)上，這場(chǎng)不宣之戰早已大張旗鼓地展開(kāi)：僅在過(guò)去兩周內，已經(jīng)分別有丹麥、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘魯、和印度多家央行紛紛降息。

然而，這場(chǎng)貨幣大戰注定是一場(chǎng)誰(shuí)都會(huì )輸的戰爭。

二，市場(chǎng)及其他國家的反應

歐元暴跌百點(diǎn)創(chuàng )12年新低 黃金突破1300美元

消息公布后，歐元“百點(diǎn)巨震”后跌破1.15，為2003年以來(lái)首次；黃金突破1300美元，美元指數刷新十一年新高，美元/加元跳漲50個(gè)點(diǎn)。

全球股市巨震、歐洲債市大漲

歐央行購債規模大幅超越此前的市場(chǎng)預期，或意味著(zhù)全球市場(chǎng)的流動(dòng)性將更為充裕，消息公布后美股、歐股大幅波動(dòng)，歐洲債市走高，收益全體率下行。

標普收盤(pán)創(chuàng )年內最高 黃金創(chuàng )五個(gè)月新高

從收盤(pán)情況來(lái)看，周四標普四連漲收盤(pán)創(chuàng )年內最高，德股創(chuàng )歷史新高。美債收益率大漲，歐元區多國國債收益率大跌。黃金五個(gè)多月來(lái)首次收1300美元上方。美國EIA原油庫存多于預期，油價(jià)大跌。歐元創(chuàng )11年新低。

丹麥央行火線(xiàn)降息 反擊歐央行QE

歐版QE出臺后，丹麥央行為了維護丹麥克朗與歐元的掛鉤，旋即降息。丹麥央行宣布將存款利率從-0.2%降至-0.35%，維持貸款利率在0.05%不變。這是丹麥央行本周第二次降息。

“德國派”依然反對 默克爾警示QE風(fēng)險

盡管歐洲央行行長(cháng)宣稱(chēng)QE計劃獲得管委會(huì )“絕大多數”支持，彭博援引歐元區央行官員稱(chēng)，這項購債計劃仍然遭到了管委會(huì )兩位德國成員帶頭的反對。歐洲央行管委、德國央行行長(cháng)魏德曼，以及執委會(huì )成員、德國央行副行長(cháng)Sabine Lautenschlaege對上述購債計劃表示反對。而其他幾位管委會(huì )成員，包括荷蘭央行行長(cháng)Klaas Knot，奧地利央行行長(cháng)Ewald Nowotny，以及愛(ài)沙尼亞央行行長(cháng)Ardo Hansson也對目前開(kāi)啟這項全面購債計劃表達了保留意見(jiàn)。

當天，德國總理默克爾在冬季達沃斯論壇上也對這一最新刺激措施的潛在風(fēng)險提出了警示。

三，各方點(diǎn)評

歐洲央行為什么要QE？ 

歐元區通脹率自2009年以來(lái)首次跌至負值。CPI低于零使得歐元區陷入了技術(shù)性通縮的境地，這迫使歐洲央行提前采取行動(dòng)以避免經(jīng)濟的進(jìn)一步下滑。在一系列“類(lèi)寬松”措施無(wú)效之后，全面QE成為了唯一選擇。

金融大佬如何解讀歐央行QE？

法興認為歐洲央行的QE可能只有美國版QE效果的五分之一不到。讓歐元區通脹在中期內達到接近2%的目標水平，歐洲央行需要的潛在QE規模是2-3萬(wàn)億歐元，而不僅僅是1萬(wàn)億歐元。

匯豐提到，考慮到歐洲央行QE規模巨大，以及可能會(huì )采取開(kāi)放式QE形式，在通脹目標符合歐洲央行使命之前，歐元都將面臨持續拋售的壓力。

Close Brothers Asset Management認為，歐元區問(wèn)題的還沒(méi)有完。經(jīng)濟結構問(wèn)題依然存在，希臘大選還是未知數，我有預計希臘最終可能違約，脫離貨幣聯(lián)盟。這將會(huì )沖擊整個(gè)歐元區。 (更多分析師點(diǎn)評點(diǎn)擊標題鏈接)

QE能拯救歐元區嗎？

這可能是市場(chǎng)對于QE最終命運的最大疑問(wèn)。歐洲智庫Open Europe認為QE對經(jīng)濟的利好十分有限，同時(shí)還會(huì )帶來(lái)很高的法律和政治成本。

此外，歐洲復雜的政治因素也決定了貨幣政策本身的局限性。

但是無(wú)論如何，這都是央行最后的手段。

QE對中國的影響

民生證券宏觀(guān)研究團隊認為，歐央行壓低歐元匯率將導致全球競爭性貶值愈演愈烈。人民幣在匯率彈性不足的情況下，實(shí)際有效匯率過(guò)于堅挺將損及出口，不利于國內經(jīng)濟的復蘇。“別人的貨幣，卻是我們的問(wèn)題。”