高盛的研究顯示，新興市場(chǎng)資產(chǎn)可能已經(jīng)在上個(gè)月觸底，7月份的反彈可能是今年下半年更加持續的反彈的開(kāi)始。

高盛分析師Caesar Maasry和Ron Gray在報告中稱(chēng)，今年新興市場(chǎng)的表現從歷史數據角度上并不反常。相關(guān)增長(cháng)數據——通常是一個(gè)更好的估值指標，最近顯示出了穩定的跡象。

從歷史角度，之前的新興市場(chǎng)下跌并非與眾不同，高盛研究發(fā)現，自1988年的數據顯示，新興市場(chǎng)股票市場(chǎng)的年度中值回撤幅度為19%，而外匯市場(chǎng)為9%。在那段時(shí)間里，一次典型的市場(chǎng)拋售將導致信用利差增加130個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)當地利率上漲80個(gè)基點(diǎn)。

“新興市場(chǎng)資產(chǎn)往往波動(dòng)，每年都會(huì )出現回撤的狀況”，“今年的狀況與歷史狀況沒(méi)有什么不同”，高盛分析師在報告中寫(xiě)道。

在二季度大跌之后，有越來(lái)越多的基金經(jīng)理和投資公司愿意為新興市場(chǎng)分配額外的資金。高盛在研報中稱(chēng)“抄底是一項艱巨的任務(wù)”。“時(shí)機的錯誤可能讓人非常痛苦”。

高盛總結稱(chēng)，現在是否適合重返新興市場(chǎng)的時(shí)機因資產(chǎn)類(lèi)別而異。他們表示，通常情況下，過(guò)早進(jìn)入股票或外匯資產(chǎn)市場(chǎng)會(huì )更加痛苦，而在信貸市場(chǎng)則能夠在風(fēng)險和回報之間提供更好的平衡。

高盛建議投資者做多拉丁美洲的股票和外匯資產(chǎn)，受貿易爭端影響，繼續低配亞洲市場(chǎng)股票。

與高盛持相同觀(guān)點(diǎn)的還有奧本海默和瑞銀。奧本海默基金認為，相比于美股，歐日這些其他發(fā)達市場(chǎng)的股市有可能會(huì )更有競爭力。而新興市場(chǎng)的估值又要比發(fā)達市場(chǎng)更低，意味著(zhù)更高的吸引力。奧本海默基金同時(shí)認為，投資新興市場(chǎng)債券會(huì )獲得最佳的風(fēng)險/回報平衡。

 

瑞銀新興市場(chǎng)及亞太股票主管黃義旗也提到，新興市場(chǎng)股市的上升周期，并不會(huì )被因情緒性的因素而徹底轉向；仍然認為新興市場(chǎng)股市會(huì )繼續上漲。