證監會(huì )發(fā)布完善新股發(fā)行制度相關(guān)規則，明年1月1日起新股發(fā)行將按新的制度執行。

今年11月6日，適應市場(chǎng)逐步趨穩向好的條件和環(huán)境，為進(jìn)一步增加市場(chǎng)活力、增強市場(chǎng)功能，積極穩定、修復和建設市場(chǎng)，證監會(huì )重新啟動(dòng)了新股發(fā)行工作，并同步提出了取消新股申購預繳款制度、簡(jiǎn)化發(fā)行審核條件、突出信息披露要求、強化中介機構責任、建立包括攤薄即期回報補償和先行賠付的投資者保護機制等完善新股發(fā)行制度改革措施，市場(chǎng)反應正面、積極。目前，因市場(chǎng)異常波動(dòng)而暫緩發(fā)行的28家公司已完成新股發(fā)行。

為具體落實(shí)上述新股發(fā)行制度的改革措施，證監會(huì )同時(shí)提出了相應修訂《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》、《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》及《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng )業(yè)板上市管理辦法》規章草案，并制定了《關(guān)于首發(fā)及再融資、重大資產(chǎn)重組攤薄即期回報有關(guān)事項的指導意見(jiàn)》，于11月6日向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。目前上述四項規章和意見(jiàn)征求意見(jiàn)工作已經(jīng)結束，經(jīng)修改完善于今日正式發(fā)布，自2016年1月1日起施行。

上述四項規章和意見(jiàn)公開(kāi)征求意見(jiàn)以來(lái)，總體上看，各方面意見(jiàn)認為相關(guān)改革措施以問(wèn)題為導向，具有很強的針對性，有利于解決巨額資金打新對二級市場(chǎng)產(chǎn)生的負面影響，有利于突出審核重點(diǎn)，進(jìn)一步體現以信息披露為中心的監管理念，有利于進(jìn)一步強化中介機構監管，切實(shí)保護投資者合法權益，體現了市場(chǎng)化、法治化的改革取向，是按照注冊制改革的理念和方向向前邁出的重要一步。很多意見(jiàn)建議有分析、有數據、有具體建議內容，反映出廣大市場(chǎng)參與主體對于有效推進(jìn)新股發(fā)行制度改革的責任意識和理性態(tài)度。對于市場(chǎng)各方所提意見(jiàn)和建議，我們逐條進(jìn)行了分析、研究，提出了吸收和處理的意見(jiàn)，歸納而言，主要包括以下幾個(gè)方面：

一是采納完善棄購股份處理的建議，對投資者棄購的股份，允許承銷(xiāo)商按事先公布的原則配售給其他參與申購的投資者，以體現《證券法》關(guān)于承銷(xiāo)商應首先將股票銷(xiāo)售給投資者的原則。

二是采納完善現有報價(jià)剔除機制的建議，規定若最高申報價(jià)格與最終確定的發(fā)行價(jià)格相同時(shí)，剔除比例可以少于10%，避免出現相同報價(jià)中部分投資者被剔除的不公平情形。

三是采納強化獨立性和募集資金使用信息披露的建議，修改了招股說(shuō)明書(shū)準則，增加并細化了相關(guān)信息披露要求。

四是采納完善攤薄即期回報補償機制信息披露要求的建議，在招股說(shuō)明書(shū)準則中，增加了攤薄即期回報分析的假設前提、參數設置、計算過(guò)程等披露要求。

為落實(shí)相關(guān)改革措施，證監會(huì )還對主板和創(chuàng )業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行招股說(shuō)明書(shū)準則進(jìn)行了修訂，明確了保薦機構先行賠付承諾及填補攤薄即期回報的承諾要求。

從明年1月1日起，新股發(fā)行將按照新的制度執行。投資者申購新股時(shí)無(wú)需再預先繳款，小盤(pán)股將直接定價(jià)發(fā)行，發(fā)行審核將會(huì )更加注重信息披露要求，發(fā)行企業(yè)和保薦機構需要為保護投資者合法權益承擔更多的義務(wù)和責任。

需要特別說(shuō)明的是，本次完善新股發(fā)行制度，是在核準制下，為配合本次重啟新股發(fā)行推出的改革措施，雖然體現了注冊制改革的精神，但不是開(kāi)始實(shí)施注冊制。下一步，證監會(huì )將根據全國人大的授權決定和國務(wù)院的具體工作安排，做好注冊制改革配套規則制定及各項準備工作，積極穩妥推進(jìn)注冊制改革。相關(guān)工作進(jìn)展和安排情況，證監會(huì )將及時(shí)向社會(huì )公開(kāi)。