美國商務(wù)部周四(10月30日)公布的數據顯示，美國第三季度經(jīng)濟增幅超出市場(chǎng)預期，加上第二季度GDP的表現，經(jīng)濟取得2003年上半年以來(lái)最強的連續季度增長(cháng)。美國經(jīng)濟持續復蘇，因政府開(kāi)支增加、貿易逆差降低，彌補了家庭開(kāi)支減緩的影響。表現強勁的GDP數據有助于解釋美聯(lián)儲結束QE3的決定，也為聯(lián)儲收緊政策打開(kāi)了大門(mén)。

　　具體數據顯示，美國第三季度實(shí)際GDP初值年化季率增長(cháng)3.5%，增幅高于市場(chǎng)預期的3.0%，第二季度增幅為4.6%。這是2003年上半年以來(lái)最強的連續季度增長(cháng)。在美國第三季度GDP 3.5%的增幅中，有整整一個(gè)百分點(diǎn)的增幅來(lái)自于美國出口的貢獻，政府經(jīng)濟學(xué)家認為9月份發(fā)貨量增加是部分原因。美國經(jīng)濟增長(cháng)主要得益于貿易赤字減少和國防開(kāi)支增加，但其他的一些子項表明，經(jīng)濟的活躍度已出現一定程度的下降。

　　美國第三季度商業(yè)投資、住房和消費者開(kāi)支的增速都低于今年二季度，但它們都推動(dòng)了三季度的經(jīng)濟增長(cháng)。3.5%的增速雖然明顯低于去年第四季的4.6%，但這是過(guò)去五個(gè)季度中第四個(gè)季度的增長(cháng)率達到或超過(guò)3.5%的水平。GDP報告公布的前一天，本周三美聯(lián)儲決定停止資產(chǎn)采購項目(即QE3)，昨天聯(lián)儲官員指出，整體經(jīng)濟所蘊含的基本增長(cháng)力量是充分的。

　　導致三季度貿易赤字下降的原因是進(jìn)口大幅減少，其跌幅創(chuàng )下2012年四季度以來(lái)之最，進(jìn)口額的下滑主要源自石油進(jìn)口下降。貿易項推動(dòng)三季度GDP的增速提升1.32個(gè)百分點(diǎn)。雖然有人擔心美元走強、歐元區經(jīng)濟放緩和中國經(jīng)濟減速可能限制美國出口增長(cháng)，但多數經(jīng)濟學(xué)家相信，這些因素的沖擊都將是邊緣性的。

　　政府開(kāi)支也推動(dòng)了三季度經(jīng)濟增長(cháng)，國防開(kāi)支的增速更創(chuàng )下2009年二季度以來(lái)新高。少數幾個(gè)拖累經(jīng)濟增長(cháng)的領(lǐng)域之一是庫存，庫存因素導致GDP的增長(cháng)率減少0.57個(gè)百分點(diǎn)，而此前的二季度為助長(cháng)1.42個(gè)百分點(diǎn)。

　　三季度商業(yè)投資的增長(cháng)放緩，其中設備開(kāi)支的增長(cháng)率只有7.2%。此前經(jīng)濟學(xué)家預計后者的增速將連續第二個(gè)季度維持在10%以上。針對建筑和知識產(chǎn)權產(chǎn)品的商業(yè)開(kāi)支也出現增速下滑的現象。本周二發(fā)布的數據顯示，今年四季度的設備投資可能進(jìn)一步下降，但其絕對值仍足以推動(dòng)經(jīng)濟更快速增長(cháng)。三季度消費者開(kāi)支的增長(cháng)率降至1.8%，明顯低于二季度2.5%的水平，但依然推動(dòng)三季度GDP的增長(cháng)率增加了1.22個(gè)百分點(diǎn)。消費者對美國經(jīng)濟具有重要意義，消費者開(kāi)支在美國經(jīng)濟總量中占有超過(guò)2/3的比重。消費者開(kāi)支的增速下降使三季度的通脹壓力得以維持低水平，GDP報告中兩個(gè)價(jià)格指數的增長(cháng)率均大幅下滑。汽油價(jià)格的下跌和就業(yè)的加速增長(cháng)(后者預計將推動(dòng)薪酬攀升)無(wú)疑將有利于四季度消費者開(kāi)支的增加。

　　美國商務(wù)部尚未公布9月份貿易報告，經(jīng)濟學(xué)家們的預期是9月份出口超過(guò)8月份。美國出口在第二季度為GDP貢獻了1.4個(gè)百分點(diǎn)的增幅。但美元走強以及歐洲和亞洲經(jīng)濟放緩的跡象使得國際社會(huì )對美國商品和服務(wù)的未來(lái)需求或受到制約。

　　分析人士稱(chēng)，石油產(chǎn)量的增長(cháng)限制了進(jìn)口、促進(jìn)了制造業(yè)回升，幫助美國經(jīng)濟抵御了歐洲和中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩的沖擊。與此同時(shí)，就業(yè)增長(cháng)與油價(jià)下跌令美國人有信心和資金用于開(kāi)支，照亮了假日購物季的前景，也有助于解釋美聯(lián)儲(Fed)周三(10月29日)為何結束債券購買(mǎi)計劃。

　　美聯(lián)儲周三宣布結束QE措施，而且對就業(yè)市場(chǎng)的看法更為樂(lè )觀(guān)。GDP數據表明美國經(jīng)濟走強，也為美聯(lián)儲收緊政策打開(kāi)了大門(mén)。不過(guò)，鑒于在政策收緊過(guò)快、阻礙經(jīng)濟復蘇的風(fēng)險面前，美聯(lián)儲傾向于保持耐心。